遼、宋、西夏、金政權各在接界地點設置的互市市場。榷場貿易是因各地區經濟交流的需要而產生。對於各政權統治者來說，它還有控制邊境貿易，提供經濟利益，以及安邊綏遠的作用。所以榷場的設置，常因各政權間政治關係的變化而興廢無常。宋太宗趙炅時期，宋遼間就已在宋境的鎮州（今河北正定）等地設置榷場，不久即因宋遼戰爭而罷。澶淵之盟後，宋遼之間，主要有在宋境的雄州（今河北雄縣）、霸州（今河北霸縣）、安肅軍（今河北徐水）、廣信軍（今河北徐水西）等河北四榷場，以及遼境的新城（今河河北新城東南）榷場。宋夏之間，先於景德四年(1007)在保安軍（今陜西志丹）置榷場互市，後來又在鎮戎軍（今寧夏固原）等地置榷場。在宋仁宗趙禎、宋神宗趙頊等各朝，都曾因戰爭而一度廢罷。遼夏間則有在遼境的振武軍（今內蒙古和林格爾西北）榷場。金朝立國，於1141年與南宋訂立和約，劃定疆界（見紹興和議）。此後，雙方先後在宋境的盱眙軍（今江蘇盱眙）、光州（今河南潢川）、安豐軍花靨鎮（今安徽壽縣西北）、棗陽軍（今湖北棗陽），以及金境的泗州（今江蘇境內），壽州（今安徽鳳臺）、蔡州（今河南汝南）、唐州（今河南唐縣）、鄧州（今河南鄧縣）、潁州（今安徽阜陽）、息州（今河南息縣）、鳳翔府（今陜西鳳翔）、秦州（今甘肅天水）、鞏州（今甘肅隴西）、洮州（今甘肅臨潭）等地置立榷場。金夏間榷場則主要在金境的蘭州（今甘肅蘭州）、保安州（今陜西志丹）、綏德州（今陜西綏德），以及東勝州（今內蒙古托克托）、環州（今甘肅環縣）等地。此外，遼朝於保州（今遼東丹東市東）等地，金朝於西京大同府（今山西大同）西北過腰帶、銀甕口等地亦設有榷場，與高麗及周邊民族開展互市貿易。
榷場貿易，中原及江南地區向北方輸出的主要是農產品及手工業制品，如糧食、茶葉、佈帛、瓷器、漆器，以及海外香藥之類。遼、金、夏地區輸往南方的大宗商品則有牲畜、皮貨、藥材、珠玉、青白鹽等。互市商品種類的不同反映瞭南北方各自生產發展水平及其特點。
榷場貿易受官方嚴格控制。官府有貿易優先權。榷場領轄於所在地區的監司及州軍長吏，又另設專官，稽查貨物，征收商稅。榷場商稅是官府一筆不小的財政收入。還有官牙人評定貨色等級，兜攬承交，收取牙稅。宋金榷場制度，小商人十人結保，每次攜一半貨物到對方榷場交易。大商人悉拘之，以待對方商賈前來。交易雙方須由官牙人從中斡旋，不得直接接觸。各政權對榷場交易的商品種類也有嚴格規定。如北方的戰馬，南方的銅鐵、硫磺、焰硝、箭笴之類軍用物資，一般都嚴禁出境。
雖然當時民間走私貿易十分活躍，榷場貿易仍是隸屬於不同政權的地區之間經濟交流的重要途徑。