中國五代時十國之一。錢鏐（見吳越王錢鏐）所建。都杭州（今屬浙江）。盛時疆域13州，約為今浙江全省、江蘇西南部、福建東北部。曆5主，共86年。
錢鏐是杭州臨安人，當地軍閥董昌部將。唐光啟三年(887)，董昌為越州（今今浙江紹興）觀察使，自杭州移鎮浙東。唐以錢鏐為杭州刺史，從此錢鏐獨據一方。景福二年(893)，錢鏐升任鎮海軍節度使，駐杭州。乾寧三年(896)，錢鏐滅董昌，得越州。唐以錢鏐為鎮海、鎮東（越州軍號）兩鎮節度使，仍治杭州。錢鏐遂據有浙江東、西二道。天復二年(902)，唐封他為越王。開平元年(907)後梁又封他為吳越王。吳越占地13州，比相鄰的吳（後為南唐取代）弱小，故錢鏐及其子孫皆向中原王朝稱臣、納貢，借以牽制吳或南唐。但有時也自立，曾建天寶、寶元、寶正等年號，行於境內。
後唐長興三年(932)錢鏐卒，子錢元瓘繼立。後晉天福五年(940)，閩中大亂，元瓘遣大軍入閩，遭到巨大損失。六年，元瓘卒，子錢弘佐（一作錢佐）立。開運三年(946)，吳越再次遣兵入閩，得福州。次年，弘佐卒，弟弘倧立，同年十二月三十日（948年2月12日），將校廢弘倧，立其弟弘俶（即位後，單名俶）。開寶八年(975)，宋滅南唐，吳越面臨危機，宋太宗太平興國元年(976)，錢俶入朝。三年，再次入朝，盡獻所據土地，全傢遷汴京。吳越亡。
吳越自錢鏐晚年與吳通和以後，除兩度遣兵入閩外，並無重大戰爭。在十國中，是比較安定的地區。錢鏐修築錢塘江捍海石塘，置龍山、浙江兩閘，防禦潮水內灌；在太湖流域興修水利，境內河浦，都造有堰閘，以時蓄泄，不畏旱澇，並建立水網圩區的維修制度。又置都水營使，主管水利事業，統帶撩淺（一作撩清）軍，專管治河築堤，發展瞭太湖一帶的圩田。通過這些措施，使境內農業生產獲得發展。吳越境內的手工業絲織、造紙，特別是陶瓷，都在唐代基礎上進一步發展，其秘色青瓷制作精美，聞名於世。當時，由於陸道交通為戰火阻塞，吳越常由海道與中原以及契丹貿易，與大食、日本也有貿易往來。杭州成為兩浙地區政治、經濟、文化中心。明州，是吳越重要的貿易港口。錢鏐晚年禮敬文士，吳越境內的文化有所發展。錢鏐開拓杭州城郭，大興土木，悉起臺榭，有“地上天宮”之稱。錢元瓘也十分奢侈，營建宮殿，耗費瞭大量人力物力。賦稅繁苛，身丁稅重，當時經濟雖有發展，但人民生活仍十分困苦。