採用粉末冶金方法（霧化粉末在熱態下進行等靜壓處理）制得緻密的鋼坯，再經鍛、軋等熱變形而得到的高速鋼型材，簡稱粉末高速鋼。粉末高速鋼組織均勻，晶粒細小，消除瞭熔鑄高速鋼難以避免的偏析，因而比相同成分的熔鑄高速鋼具有更高的韌性和耐磨性，同時還具有熱處理變形小、鍛軋性能和磨削性能良好等優點。粉末高速鋼中的碳化物含量大大超過熔鑄高速鋼的允許範圍，使硬度提高到 HRC67以上，從而使耐磨性能得到進一步提高。如果採用燒結緻密或粉末鍛造等方法直接製成外形尺寸接近成品的刀刀具、模具或零件的坯件，更可取得省工、省料和降低生產成本的效果。粉末高速鋼的價格雖然高於相同成分的熔鑄高速鋼，但由於性能優越、使用壽命長，用來制造昂貴的多刃刀具如拉刀、齒輪滾刀、銑刀等，仍具有顯著的經濟效益。