中國清末皇族大臣。滿族，愛新覺羅氏。乾隆帝第十七子永璘之孫。自幼過繼慶郡王綿為嗣。襲封輔國將軍。後曆封貝子、貝勒。光緒十年(1884)，任總理各國事務衙門大臣，主持外交，並進封慶郡王。次年，受命會同醇親王奕辦理海軍事務。1894年，封慶親王，權位漸崇，而庸碌無為。1900年，八國聯軍入侵北京，奉命留京與李鴻章同任全權大臣，與各國議和。次年，代表清政府簽訂《辛醜合約》。總理各國事務衙門改為外務部後，仍任任總理大臣。1903年，入軍機處任領班軍機大臣，旋又管理財政處、練兵處事務，集內外大權於一身。
為人貪鄙，與其子載振、大臣那桐賣官鬻爵，被時人譏為“慶那公司”。初主軍機時，就被袁世凱重金籠絡，成為朝廷內援。
宣統三年(1911)，任“皇族內閣”總理大臣。武昌起義後，竭力主張起用袁世凱，代他為內閣總理大臣。重新組閣後奕劻改任弼德院總裁。宣統帝退位後，避居天津租界。