化學式H3PO3。無色晶體，有蒜臭味，熔點71.6～73.6℃，沸點200℃（分解），密度1.651克/釐米3（22.2℃）；易潮解，極易溶於水，25℃飽和溶液中亞磷酸的含量為82.6%（品質）。亞磷酸是弱二元酸，結構式：
K
1＝5.1×10
－2，
K
2＝2.0×10
－7
可形成酸式鹽MH
2P
O
3、M
2HPO
3和正鹽M
3PO
3（M為堿金屬）。
亞磷酸分子中一個或兩個羥基被烷烴基或芳烴基置換的化合物，稱為亞膦酸。亞膦酸又稱為亞磷酸酯，根據置換的烷基數目，又可分為一烷基亞磷酸R(OH)P(O)H和二烷基亞膦酸R2P(O)H（R為烷基、芳基）。烷基亞膦酸多為糖漿狀液體，芳基亞膦酸一般為結晶態固體。烷基亞膦酸二酯呈典型的三價磷化合物反應，緩和水解得相應單酯。烷基亞膦酸可以由三氯化磷直接醇解制得。
亞磷酸在200℃發生如下歧化反應：
4H 3PO 3 3H 3PO 4+PH 3亞磷酸是強還原劑，在空氣中逐漸被氧化為正磷酸；能將Ag+還原為金屬銀，將熱濃硫酸還原為二氧化硫。
三氯化磷在水或濃鹽酸中水解，生成亞磷酸：
PCl 3+3H 2O H 3PO 3+3HC l 於50℃和真空中脫除氯化氫和水，得純的亞磷酸。也可用六氧化四磷與冷水反應生成。亞磷酸用於制農藥、塑料穩定劑（亞磷酸鉛）、尼龍1010的抗氧化劑。